截至2021年，公司(si)通過不(bu)斷的技術改造(zao)和(he)產(chan)品(pin)結構調整，已具備年產(chan) 13.5 萬噸產(chan)能(neng)， 是我國(guo)(guo)規模(mo)最大的工業(ye)(ye)用不(bu)銹(xiu)鋼管制造(zao)企(qi)業(ye)(ye)。根(gen)據中國(guo)(guo)特鋼企(qi)業(ye)(ye)協會不(bu)銹(xiu)鋼分會統計， 公司(si)市場占有率多年位居國(guo)(guo)內同行(xing)業(ye)(ye)第一位，行(xing)業(ye)(ye)龍頭(tou)地位和(he)規模(mo)優(you)勢明顯。公司主營具有防腐蝕、耐高溫、耐低溫等特性的特殊合金材料，以高端無縫管、焊 接管為展現形式。近年來，隨著公司生產效率提升及產品結構優化升級，產量穩步提升。 2021 年，公司完成生產管材 11.64 萬噸，其中不銹鋼無縫管生產5.49萬噸，不銹鋼(gang)焊接(jie)管生產 6.15 萬噸。

  不銹鋼主要生產工業用不銹(xiu)鋼管，與民用不銹鋼管相比，工業用不銹鋼生產技術 要求更高、難度更大、在技術標準、產品試驗及后續認證、工藝等方面存在較大區別。 公司主營工業用無縫管是以不銹鋼鋼釘或圓鋼為原料，經熱擠壓或穿孔加工而成，產品 主要應用于高腐蝕、高溫高壓、低溫低壓環境，廣泛應用在石化、天然氣、制造業、航 空航天等領域；工業用焊接管是以不銹鋼平板或卷板為原料經焊接加工而成，主要應用 于常溫常壓環境，在流體輸送領域廣泛使用。目前焊接管隨著工藝進步，也可用于油氣 輸送、電站冷凝器等高腐蝕、低溫高壓等領域。

  公(gong)(gong)司(si)緊抓下游市(shi)場(chang)(chang)動(dong)向，根據市(shi)場(chang)(chang)情(qing)況靈活安排生產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)，保(bao)證公(gong)(gong)司(si)主(zhu)營產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品不銹鋼無(wu)縫管(guan)和焊接管(guan)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量穩(wen)步提升(sheng)(sheng)。同時，近年來公(gong)(gong)司(si)新產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)逐步投產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)，產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)提升(sheng)(sheng)的同時，公(gong)(gong) 司(si)通過產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品優勢可以及時釋放產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)，公(gong)(gong)司(si)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)利用率保(bao)持高位。我們認為，公(gong)(gong)司(si)在工業(ye) 用不銹鋼管(guan)材市(shi)場(chang)(chang)上(shang)，產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量釋放緊跟產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)的提升(sheng)(sheng)認證了(le)公(gong)(gong)司(si)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品市(shi)場(chang)(chang)強勁的市(shi)場(chang)(chang)競爭力。產(chan)(chan)品結構上，公(gong)(gong)(gong)司(si)主要產(chan)(chan)品為不(bu)銹鋼無縫(feng)管(guan)(guan)和焊接管(guan)(guan)，為公(gong)(gong)(gong)司(si)提(ti)供了絕大部分的業 務(wu)收入，“其他”產(chan)(chan)品包括(kuo)子公(gong)(gong)(gong)司(si)合金公(gong)(gong)(gong)司(si)棒材銷(xiao)售(shou)(shou)及(ji)鍛造加工、復合管(guan)(guan)銷(xiao)售(shou)(shou)、毛管(guan)(guan)銷(xiao)售(shou)(shou)、廢(fei)料銷(xiao)售(shou)(shou)等；按照下(xia)游用途分類，傳統能(neng)源(yuan)及(ji)電力(li)設備是公(gong)(gong)(gong)司(si)主要收入來源(yuan)。公(gong)(gong)(gong)司(si)在(zai)借(jie) 助(zhu)下(xia)游高景氣的機(ji)遇(yu)同時(shi)，高端產(chan)(chan)品在(zai)逐(zhu)步(bu)增加。

  具體(ti)來看：按(an)產(chan)品(pin)類型分類，無縫(feng)管(guan)(guan)和焊接(jie)管(guan)(guan)合(he)計占(zhan)(zhan)比約在(zai)公(gong)(gong)司營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入(ru)中(zhong)的(de)(de) 80%以(yi)上。 其中(zhong)，無縫(feng)管(guan)(guan)占(zhan)(zhan)比保持(chi)在(zai) 50%以(yi)上，焊接(jie)管(guan)(guan)維持(chi)在(zai) 30%左右。2021 年(nian)，公(gong)(gong)司無 縫(feng)管(guan)(guan)實現營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入(ru) 31 億元，占(zhan)(zhan)比 52%；焊接(jie)管(guan)(guan)實現營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入(ru) 17.56 億元，占(zhan)(zhan)比 29%。同(tong)時，公(gong)(gong)司控股(gu)子公(gong)(gong)司合(he)金公(gong)(gong)司的(de)(de)高端合(he)金、鍛造(zao)產(chan)品(pin)業(ye)務(wu)快速(su)增長(chang)。按(an)照下(xia)游(you)用(yong)途(tu)分類，石油、化(hua)工(gong)、天(tian)然氣領域用(yong)管(guan)(guan)占(zhan)(zhan)比最大，占(zhan)(zhan)比在(zai) 50%-60% 區(qu)間(jian)。2021 年(nian)，公(gong)(gong)司在(zai)石油、石化(hua)、天(tian)然氣領域實現營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入(ru) 33.85 億元，同(tong) 比增長(chang) 14%，占(zhan)(zhan)營(ying)(ying)業(ye)總收(shou)入(ru) 57%；電力(li)設備(bei)領域，公(gong)(gong)司高端產(chan)品(pin)持(chi)續進(jin)入(ru)市場(chang)， 助(zhu)力(li)公(gong)(gong)司開拓境內產(chan)品(pin)銷(xiao)售(shou)業(ye)務(wu)，在(zai)電力(li)設備(bei)制造(zao)行業(ye)的(de)(de)無縫(feng)管(guan)(guan)高端產(chan)品(pin)市場(chang) 取得快速(su)增長(chang)。

  近(jin)年(nian)來，隨(sui)著公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)產量(liang)增加(jia)的(de)(de)(de)(de)同時(shi)，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)產品(pin)結構的(de)(de)(de)(de)調整帶(dai)來公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)售價穩(wen)(wen)步(bu)提升(sheng)。公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)實(shi)現(xian)量(liang)價齊升(sheng)帶(dai)來了營業收入(ru)的(de)(de)(de)(de)穩(wen)(wen)步(bu)增長(chang)(chang)。根據(ju)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)公(gong)(gong)布的(de)(de)(de)(de)產銷數據(ju)測算(suan)，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)無(wu)縫(feng)管平均售價由2017年(nian)的(de)(de)(de)(de)37762元(yuan)逐(zhu)步(bu)上漲至(zhi)(zhi)2021年(nian)的(de)(de)(de)(de)56445元(yuan)；焊接管平均售價由2017年(nian)的(de)(de)(de)(de)23433元(yuan)逐(zhu)步(bu)上漲至(zhi)(zhi)2021年(nian)的(de)(de)(de)(de)28551元(yuan)。我們認為，隨(sui)著公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)持續(xu)研發投入(ru)，高端(duan)材料逐(zhu)步(bu)擴大市場(chang)，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)產品(pin)的(de)(de)(de)(de)價格將獨立(li)于普通(tong)材料，有(you)望維持增長(chang)(chang)或長(chang)(chang)期(qi)穩(wen)(wen)定在(zai)較高水平。因此，我們判(pan)斷公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)收入(ru)規模將呈現(xian)穩(wen)(wen)定的(de)(de)(de)(de)增長(chang)(chang)態(tai)勢(shi)，有(you)助于幫助公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)穿越周(zhou)期(qi)波動帶(dai)來的(de)(de)(de)(de)影響。

  除了公(gong)司(si)產(chan)品(pin)售價(jia)有(you)(you)望維持高位或(huo)增長外(wai)，公(gong)司(si)于(yu)2017年(nian)發(fa)行可轉換公(gong)司(si)債(zhai)券，募集資金建(jian)(jian)設“年(nian)產(chan)5500KM核電、半導體、醫(yi)藥、儀(yi)器儀(yi)表等領域精密管(guan)材項目(mu)(mu)”及(ji)“年(nian) 產(chan)1000噸(dun)航(hang)空航(hang)天材料(liao)及(ji)制品(pin)項目(mu)(mu)”，并(bing)于(yu) 2021 年(nian)四(si)季度投(tou)產(chan)。其(qi)余在建(jian)(jian)工程中，公(gong)司(si)利用自有(you)(you)資金建(jian)(jian)設“年(nian)產(chan)5000噸(dun)特種(zhong)合(he)金管(guan)道預制件及(ji)管(guan)維服(fu)務項目(mu)(mu)”及(ji)“年(nian)產(chan)15000噸(dun)油氣輸送(song)用特種(zhong)合(he)金焊接管(guan)材項目(mu)(mu)”，預計在2022年(nian)實現投(tou)產(chan)。我們判(pan)斷，公(gong)司(si)目(mu)(mu)前在建(jian)(jian)項目(mu)(mu)中，若考(kao)慮到設備調試(shi)及(ji)產(chan)能爬坡周期影響(xiang)，公(gong)司(si)新(xin)產(chan)線產(chan)能或(huo)將在 2022 年(nian)下(xia)半年(nian)進入快速釋放階(jie)段。在(zai)產品銷售保持穩(wen)定增(zeng)(zeng)長的同時，公(gong)司推動精(jing)細化管(guan)理，通過機(ji)器換人提升自(zi)動化 水平，優化資源共享機(ji)制及工(gong)藝流程布局，推行清潔生產和節能降耗工(gong)藝等手段，持續降本增(zeng)(zeng)效(xiao)。